2017 年，胡润研究院发布《 胡润百富榜 2017 》，恒大集团董事局主席许家印以 2900 亿元身价首次成为中国首富。

那年春节过后的集团工作会议上，许教授意气风发的说：“ 我们已经成为世界最大的房地产企业，并跻身世界 500 强。”

当时的恒大集团是中国第一大房地产企业，当然，也是世界第一大房地产企业。

这是恒大最高光的时刻。

而四年之后，就在前几天，在恒大负面缠身的状态下，许家印亲自主持召开了一个 “ 恒大财富专题会 ”，在会上许家印表示 “ 目前恒大遇到了前所未有的困难，但恒大的基本面没有改变。。。”

今年恒大半年报显示自己负债 1.97 万亿，比贵州去年一年的 GDP 都高，而如今恒大债务危机岌岌可危，被无数员工声讨。

对此，许教授（ 武汉科技大学管理学教授、博士生导师 ）很伤感，很后悔，他还说自己在 2017 年的时候应该去杠杆，减负债，不搞多元化，不然恒大也不会成了今天这样。

许老板把所有的错误归结为 “ 多元化 ”，这让我产生了极大的好奇心，到底是怎样的多元化才会让一个人人心目中的 “ 优质企业 ” 变成现在这个状态？

在恒大官网上，它是这样介绍自己的：“ 恒大集团是 “ 多元产业 + 数字科技 ” 的世界 500 强企业集团，旗下拥有恒大地产、恒大新能源汽车、恒大物业、恒腾网络、房车宝、恒大童世界、恒大健康、恒大冰泉八大产业，为数亿用户提供全方位服务。”

其中恒大物业配套恒大地产，房车宝是个二手房交易平台，这些还是得划入房地产这个老本行。

那恒大童世界是新业务么？

2017 年恒大宣布要造 “ 恒大童世界 ”，要在全国 15 个城市布局，陆续在 2-5 年之内开业。

这个恒大童世界对标的是迪士尼乐园，是专为 2-15 岁的少年儿童打造的全球唯一的全室内、全天候、全季节的大型童话神话乐园。

而且，他们还说自己是采用世界最成熟，最受欢迎，科技含量最高的游乐设施设备和技术。

恒大童世界平均一个主题乐园规划投资 300 亿到 400 亿人民币，15 个主题乐园大概要花 5000 亿元，不多，也就相当于恒大集团全部负债的四分之一。

我去网上查了一下，这个恒大童世界在有的地方开业了，有的地方还没竣工，但是已经开始卖周边楼盘了；有的地方刚刚开业，已经有小朋友进去玩了。

根据网上一些游玩的 VLOG，我们可以看到里面的画风大概是这样的：

但是，VLOG 里的游客们，基本没怎么提到过玩的项目，反而是提到了三个字：售楼处，里头会销售恒大童世界周边的房子。

现在你在百度上搜索恒大童世界，出现的也不是主题乐园，而是售楼广告？？？

啊这。。。

不过，2021 年 5 月恒大童世界股东发生变更，它的股东变成了广州恒童投资，而恒童投资由成得发展有限公司全资控股，这是一家香港公司。

好吧，那估计有人又好奇了，恒大健康又是什么业务？如果是生物医疗方向的话，那还挺不错？

emmm，我给你们看一下恒大健康的网页。

好了你现在知道了，恒大健康前身就是恒大养生谷项目，也是地产项目没跑了。

有人要说了，恒大汽车可是恒大重金打造的高端制造业，跟地产没关系。

确实，看起来恒大在造车上很有激情，但是目标却看起来奇奇怪怪。

2018 年，恒大高调宣布进军新能源汽车，用 8.5 亿美金投资了 “ 下月回国 ” 贾跃亭的法拉第未来。

但是仅仅三个月之后，恒大和贾跃亭分道扬镳，贾老板还顺带烧掉了这 8 亿多美金。而恒大拿了法拉第未来 20% 的股份。

从 2018 年 6 月开始一直到 2019 年底，恒大总共花掉了 474 亿美元，买下了从销售渠道，生产资质到电池，电机技术所有的步骤，总共买了 7 家公司。

恒大汽车的计划是到 2025 年实现年产销超 100 万辆。这个目标很远大，毕竟我国的规划中 2025 年中国新能源汽车是 500 万辆，按照恒大汽车的目标，每五辆新能源汽车，就有一个是咱们恒大的。

2021 年上海车展，有媒体人不识时务 ▼

不管恒大汽车是不是 ppt，反正资本市场很看好恒大汽车。自从宣布造车以来，恒大汽车股票最高点达到过 72 块。

对了，恒大汽车并没有 IPO，因为恒大直接把恒大健康改个名，就成了恒大汽车了。

2021 年 1 月 24 日，恒大汽车与 6 名投资人分别签订认购协议，以每股 27.30 港元定向增发共 9.52 亿股新股，共筹集 260 亿港元。

5 月 13 日，中国恒大董事会宣布，恒大汽车以每股 40.92 港元配售 2.6 亿股，出售公司占恒大汽车股份，配股金额约 106 亿港元。

而到 2021 年 9 月 15 日，当天收盘，恒大汽车每股 3.98 港元，市值也掉到了 388.8 亿港元。

不知道当时买恒大汽车定增的投资人现在怎么样了？

听说这两天恒大的汽车还路测了，厉害。

当差评君深入了解恒大汽车后，发现这车的项目真好，不仅能在资本市场拿钱，它还能拿地。

根据自媒体《 晚点 LatePost 》统计，恒大汽车仅在 2019 年 9 月至 2020 年 9 月间，就在各地拿了 1133 万平米土地。

其中只有一半是工业用地，另外的一半是住宅用地和综合用地。

当然，这很正常，毕竟恒大汽车的每个基地首期规划产能都是 10 万辆，一个造车基地一年就能造出来特斯拉全世界产量的五分之一。

地不大一点，怎么放得下那么多的车啊。

听说最近恒大想把汽车项目整个打包卖出，也不知道这些地会连带卖出么？

什么？你问我恒大还有什么项目和 “ 地 ” 没关？

额，恒大足球。。。。。在 2013 年夺亚冠冠军的第二天，推出的恒大冰泉算么？

在当时恒大表示，会借助恒大集团在楼盘项目上的优势设立销售点，进行直销。

最终恒大冰泉成为了售楼处指定用水。啊，对不起，恒大冰泉还是没和地产完全脱离关系。

即使如此，2015 年 7 月，累计亏损近 40 亿元的恒大冰泉还想在新三板上市，直到新三板提出了监管意见，9 月份恒大冰泉才撤回了上市申请。

一年之后，恒大集团以 27 亿元卖掉了恒大冰泉。

看起来恒大冰泉早就和恒大没关系了呀，为什么我还把它归为恒大 2017 年后的多元化道路之一呢？

因为恒大 2020 年业绩会上，许教授又说，恒大已经买回了恒大冰泉和恒大粮油 49% 的股权，他还说，下一步可能会将粮油、冰泉业务打包上市。

许老板对上市是真爱。

可能恒大真真正正和地产没有关系又做起来的项目，只有恒腾网络了。

也许大家对恒腾网络没印象，它可是恒大和腾讯联手打造的流媒体平台。

最大？？？ ▼

它最出名的就是收购了儒意影业，这个打造了《 你好，李焕英 》《 送你一朵小红花 》《 琅琊榜 》的制作公司。

今年 8 月，恒大还把恒腾网络的股份卖了 11%，套现 32.5 亿港元。

大家都知道，上市就能吸收更多的公众资金，能够在二级市场上赚得更多利益。

目前恒大集团的八大产业，恒大汽车、恒大物业，恒腾网络、均在香港独立上市。房车宝拟定了今年年底或明年年初上市，恒大童世界已经成了香港公司，上市就差临门一脚。

一切看起来都很好，新的项目也没有给恒大带来多少的负担，有的还赚了，可是，恒大怎么就突然没钱了？

难道，在国家定了三道红线后，不能找银行借钱的恒大就续不上了？

不对啊，根据恒大自己的财报，它自己明明有 2.38 万亿的资产，哪怕负债是 1.97 万亿，也不应该出问题吧。。

不过，如果我跟你说，2017 年的万达负债只有 4000 亿，但它紧急的将 13 个文旅项目以及 77 家酒店都卖掉用作还债才缓解了负债危机，你就知道降低负债有多难了。

因为资产是估的，但负债是实打实的，没换成金钱的资产很有可能是打肿脸充胖子。

可是，2017 年已经负债 1.5 万亿的恒大集团没有选择卖，而选择了买，加大杠杆多囤地，项目分拆都上市。

大量的钱投入到世界级别的项目中，许教授在当年的集团会议上慷慨陈词，意气风发，设立了多项世界第一的目标。

如果你是一个恒大员工，在职业生涯中，大概率逃不掉买房的指标要求，而这几年更逃不掉买理财指标。

根据晚点 Latepost 报道，恒大汽车 3000 多名员工们去年十一黄金周接到的任务是卖 300 套房子。生产制造中心平均 8 个人一套；去年还有理财任务，最低 5 万起购；15 人左右的团队会分到约 1400 万元的推荐指标。

知乎上有恒大员工表示 “ 我司领导要求，下最低考核指标，在会上要求各个员工、中层购买理财。” 他提供的截图中，收益率高达 11.8%。

很多员工们为了完成指标，更是出于对公司的信任，会把自己的、亲戚的资产都投进去。

我们在 P2P 爆雷潮中一直提醒大家，回报率超过 7% 的 P2P 项目一定要慎之又慎，因为大概率这么高的回报率是无法覆盖坏账，一不小心就会爆雷，后面国家也基本取缔了相关所有项目。

而恒大这么高的收益率，危险可想而知。

果不其然，恒大财富爆雷了。

它前两天向愤怒的投资者公布了三种兑付方案供投资者选择，分别为：现金分期兑付、实物资产兑付、冲抵购房尾款兑付。

按照这个方案，如果你选择拿现金，三个月才付 10%，领完要两年半。

根据媒体消息，在两个月前的 7 月 8 日，一位凑巧和许教授妻子同名为丁玉梅的人提前兑付了 2300 万投资款；5 月 24 日一位凑巧和恒大财富董事长同名为杜亮的人提前兑付了自己的 990 万投资款；7 月 28 日，一位凑巧和恒大财富领导同名的唐法俊先生，也提前兑付了自己投资的 100 万投资款。

网上流传的一些资料 ▼

在恒大财富投资者团团围剿之下，杜亮承认自己提前用特权把资产取了出来，原因是 “ 家里有急事 ”。

这种说辞，只让投资者感到气愤与绝望。

在知乎上，还有一名自称是恒大四年员工的人，他说

“ 资本家仍在卓越后海中心的会议室里，慷慨激昂的让你克服一切困难，确保施工单位全力复工，确保交楼，确保经营恢复正常，仿佛你仍是昨天那个，对公司忠心耿耿的没有感情的机器。

回过神来，你才意识到，你除了是恒大员工，你还是一个女人的丈夫，还是一对老人的儿子，还是一双幼仔的父亲。

而此刻，回家的路上，不再有阳光。”

现在再回头看恒大三个月前的声明，只感到无比讽刺。

许老板口口声声后悔自己 “ 多元化 ”，但经过这么一梳理，恒大今日的危机，恐怕多元化也只是个替罪羊罢了。